Architecture et métriques du moteur de scoring macro-fondamental pour les devises du G7. Analyse de la valeur structurelle, de la dynamique cyclique et des régimes de risque.
Note Technique
Ce modèle repose sur la philosophie "Caveman Quant" : vectorisation absolue, zéro biais de lookahead et rationale macro explicite pour chaque driver.
Executive Summary
Ce papier présente la conception d'un moteur de scoring macro-fondamental pour les devises du G7. Le modèle décompose le signal de change en trois couches : valeur structurelle (L1), dynamique cyclique (L2) et régime de risque (L3), validées sur plus de 20 ans de données historiques.
1. Fondements Théoriques
La valeur d’une devise est déterminée par l’équilibre des flux d’investissement internationaux, gouvernés par quatre forces fondamentales :
Différentiel de taux d’intérêt : Basé sur la Parité Non Couverte des Taux (UIP). Sur des horizons de 1 à 3 mois, la réversion du carry tend à dominer.
Balance commerciale : Les flux réels agissant comme un moteur structurel haussier pour la devise domestique.
Direction de politique monétaire : Signal cyclique anticipant les variations des taux réels.
Momentum de croissance : Signal cyclique où une surchauffe économique peut signaler une future détérioration de la balance courante.
2. Architecture du Modèle
Le modèle (Engine 2) utilise des poids spécifiques par devise, reflétant les mandats distincts des banques centrales (ex: double mandat Fed vs stabilité des prix BCE).
Les Trois Couches de Signal :
Layer 1 (Valeur Structurelle) : Niveau du taux directeur et variation de la balance commerciale.
Layer 2 (Dynamique Cyclique) : Direction de la politique monétaire et momentum du PIB.
Layer 3 (Régime de Risque) : Utilisation d’un Modèle de Mélange Gaussien (GMM) sur le VIX et le S&P500 pour classifier les environnements Risk-On / Risk-Off.
3. Résultats et Performance
En échantillon hors-test (OOS), le moteur Engine 2 affiche des résultats robustes :
IC Journalier : 0.071 (significatif à 5%).
Grinold IR : 0.60.
Performance Portefeuille : +59.6% de rendement cumulé sur l’historique avec un Sharpe de 0.48 et un Max Drawdown contenu à -13.8%.
Pour accéder aux formules mathématiques détaillées, à l’implémentation du Newey-West HAC et aux graphiques de performance par zone, téléchargez le rapport complet en haut de page.
Avertissement : Ce document est fourni à titre informatif et éducatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement.
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Passionné d'analyse des marchés et de modélisation statistique, Léo supervise l'allocation stratégique du portefeuille modèle et le développement des frameworks quantitatifs d'Horacle Capital, ainsi que la rédaction d'articles hebdomadaires.
